Kısaca: SPK, 27 Ekim’de yayımladığı 2026/77 sayılı bültenle Tera Yatırım Menkul Değerler’in tüm faaliyet izinlerini ve yetki belgesini iptal etti; yatırımcıların tazminine ve kurumun tedrici tasfiyesine karar verdi. Borsa İstanbul bugün TERA paylarında işlem sırasını kapattı. Aracı kurum müşterisi için 2026 tazmin tavanı kişi başı 2.065.145 TL, hisse zararları kapsam dışı.
Tera Yatırım dosyasında geçici durdurma dönemi bitti, kalıcı karar geldi. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Sermaye Piyasası Kanunu’nun 97’nci maddesinin birinci fıkrasına dayanarak Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin bütün izinlerini kaldırdı. Aynı kararda iki önemli ifade var: “yatırımcıların tazmin edilmesi” ve “tedrici tasfiye”. Kararın metni SPK’nın 2026/77 sayılı bülteninde yer alıyor. Bu yazıda kimin hangi yoldan, ne kadarına kadar parasını geri alabileceğini sırayla anlatıyoruz.
SPK tam olarak neye karar verdi?
Bülten ödeme tutarı, takvim ya da başvuru yöntemi vermiyor. Kararın özü üç maddede toplanıyor:
- İzinler bitti: Kurumun tüm faaliyet izinleri ve yetki belgesi iptal edildi. Tera Yatırım artık aracılık yapamaz.
- Tazmin kararı: Kurul yatırımcıların tazmin edilmesine hükmetti. Bu karar, süreci Yatırımcı Tazmin Merkezi’ne (YTM) taşıyor.
- Tedrici tasfiye: Kurum kademeli olarak tasfiye edilecek. Bu süreci de YTM yürütüyor.
Aynı bültende PASEU, SELEC ve MANAS paylarındaki işlemler nedeniyle 50 kişi hakkında suç duyurusu, 51 kişiye ve Aura Portföy, Tera Yatırım, Tera Portföy ile MAG Tarımsal’a 2 yıl işlem yasağı, 31 kişiye lisans iptali ve 5 internet sitesine erişim engeli kararı da var. Borsa İstanbul ise bugün bu karara dayanarak TERA paylarında işlem sırasını kapattığını KAP’ta duyurdu. Sıranın ne zaman açılacağına dair bir tarih verilmedi.
Bu noktaya nasıl gelindi?
| Tarih | Gelişme |
|---|---|
| 17 Eylül | Tera Portföy, Pusula Portföy ve Atlas Portföy fonları için tasfiye kararı, TEFAS’ta işlemler durdu |
| 22 Eylül | SPK, Tera dahil 6 kurumdan nakit ve varlık çıkışlarını Borsa İstanbul, Takasbank ve MKK kontrolüne bağladı |
| 30 Eylül | 2026/67 bülteni: Tera Yatırım’ın faaliyetleri geçici olarak durduruldu, CEO dahil 3 yöneticinin lisansı süresiz iptal edildi |
| 2 Ekim | TERA payları Yakın İzleme Pazarı’na alındı |
| 27 Ekim | 2026/77 bülteni: tüm izinler iptal, tazmin ve tedrici tasfiye kararı |
| 28 Ekim | Borsa İstanbul TERA pay işlem sırasını kapattı |
Kaynak: SPK bültenleri 2026/67 ve 2026/77, KAP, AA, NTV, Bloomberg HT, Ekonomim.
Tera Yatırım müşterisi tazmini nasıl alır?
Tazmin, aracı kurumun müşteri adına tuttuğu nakit ve sermaye piyasası araçlarını teslim edememesi halinde devreye giriyor. Kurallar YTM’nin tazmin ve tedrici tasfiye yönetmeliğinde yazılı:
- İlan: YTM, SPK’nın tazmin kararını yönetmeliğe göre 3 iş günü içinde ilan eder. Başvuru yeri ve belgeler bu ilanda açıklanır.
- Başvuru: YTM’ye göre yatırımcılar taleplerini ilan tarihinden itibaren bir yıl içinde, hak sahipliğini gösteren belgelerle yazılı olarak iletir.
- Tavan: 2026 için azami tazmin tutarı yatırımcı başına 2.065.145 TL. Aynı kurumdaki hesap sayısı, türü ya da para birimi ne olursa olsun bu tavan tek bir kez uygulanır.
- Tasfiye: Tedrici tasfiyede kurumun organlarının yetkisi YTM’ye geçer. Kurumun varlıkları devredilemez, rehnedilemez, haczedilemez.
Kapsam dışı kalanlar da belli. Fiyat hareketlerinden ya da yatırım danışmanlığından doğan zararlar tazmin edilmez. Kurumun yöneticileri, yüzde 5 ve üzeri ortakları, bunların yakınları ve grup şirketleri de tazmin alamaz. Kanunun 106 ve 107’nci maddelerindeki suçlar nedeniyle hakkında suç duyurusu yapılanların ödemesi ise yargı kararı kesinleşene kadar bekletilir.
Fon, hesap, hisse: kim hangi yolda?
Tera adı üç farklı yatırımcı grubunu ilgilendiriyor ve her grubun yolu ayrı:
| Yatırımcı | Süreç | Üst sınır | Durum |
|---|---|---|---|
| Tera Yatırım’da hesabı olan müşteri | YTM tazmini ve tedrici tasfiye | 2.065.145 TL (2026) | YTM ilanı bekleniyor |
| Tera Portföy fonu yatırımcısı | 7596 sayılı Kanunla fon tasfiyesi, yürütücü İş Bankası | Fon başına ara ödeme en fazla 1 milyon TL | Ara ödemelerde para piyasası fonları öncelikli |
| TERA hissedarı | Tazmin kapsamında değil | Yok | Pay işlem sırası kapalı |
Kaynak: YTM, SPK “10 soruda tasfiye ve ödemeler”, SPK 2026/76 bülteni, Resmî Gazete 27.10.2026.
Fon tarafında 7596 sayılı Kanun 27 Ekim’de Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, 23 Ekim itibarıyla 93 fonda 71.899 hesaba 68 milyar TL ödendiğini, 1 milyon TL’ye kadar ödemelerin cuma günü İş Bankası ve Ziraat Bankası üzerinden küçük tutarlardan başlayarak yapılacağını açıkladı. Hisse tarafında ise durum farklı. TERA payı başka bir aracı kurumda dursa bile, değer kaybı YTM’nin konusu değil, çünkü fiyat zararları kapsam dışında.
Karşı görüş
- Tavan herkese yetmeyebilir: 2.065.145 TL üzerindeki alacaklar tazminle değil, tasfiyeden çıkacak paydan karşılanabilir. Bunun ne kadar ve ne zaman olacağı belli değil.
- Takvim belirsiz: Bültende tutar, tarih ya da başvuru yöntemi yok. Asıl bilgi YTM ilanıyla gelecek.
- “Geç kalındı” eleştirisi: Fon krizinden bu yana geçen 40 günde tedbir, geçici durdurma ve iptal adım adım geldi. BirGün gibi bazı yayınlar 22 Eylül tedbirini bile “günler sonra” gelen bir adım olarak sundu. Öte yandan kademeli ilerlemek, YTM’nin varlıkları dağılmadan devralmasını kolaylaştırabilir.
yuppiepoff yorumu: Bu kararla Tera dosyası “ne olacak” sorusundan “nasıl ödenecek” sorusuna geçti. Asıl kafa karışıklığı tek bir isim altında üç ayrı sürecin yürümesinden çıkıyor. Önce hangi gruptan olduğunuzu netleştirmek, sonra YTM ilanını resmi siteden takip etmek en sağlıklı yol. Fon tarafının kurallarını ara ödeme hesap rehberimizde, TEFAS blokajını fon kanunu yazımızda, kurumlar arasındaki bağı ise Pusula–Tera krizinde kim kimdir yazımızda anlattık.
Sık sorulan sorular
Tera Yatırım müşterileri paralarını alabilecek mi?
SPK, yatırımcıların tazmin edilmesine karar verdi. Kurumun teslim edemediği nakit ve menkul kıymetler, kişi başı 2.065.145 TL’ye kadar YTM tarafından karşılanır. Bu tutarı aşan kısım, tedrici tasfiyede kurumun varlıklarının nakde çevrilmesinden çıkacak paya bağlı. Ödeme takvimi henüz açıklanmadı.
Tera Yatırım tazmin başvurusu ne zaman ve nereye yapılır?
Başvuru YTM’ye yapılır. YTM’nin kararı ilan etmesi bekleniyor. Başvuru belgeleri ve yöntemi ilanda açıklanacak. Talepler ilandan itibaren bir yıl içinde, hak sahipliğini gösteren belgelerle yazılı olarak iletilmeli. Bilgiyi YTM’nin resmi sitesinden izlemek gerekiyor.
YTM tazmin üst sınırı 2026’da ne kadar?
Yatırımcı başına 2.065.145 TL. Tavan her yıl yeniden değerleme oranıyla güncelleniyor; 2025’te 1.645.665 TL’ydi. Aynı kurumdaki tüm hesaplar, hesap türü ve para birimi fark etmeksizin tek alacak sayılıyor; yani iki ayrı hesap iki kat tavan getirmiyor.
TERA hissesi olanlar ne olacak?
Pay işlem sırası 28 Ekim’de kapatıldı ve açılış tarihi verilmedi. Hisse fiyatındaki düşüşten doğan zarar YTM tazmininin kapsamında değil. Tazmin, aracı kurumun müşteri varlığını teslim edememesi durumunu karşılıyor; şirket hissesinin değer kaybını karşılamıyor.
Tera Portföy fonlarındaki para da YTM’den mi ödenecek?
Hayır. Fonlar 7596 sayılı Kanun kapsamında ayrı bir tasfiyeye tabi. Tera Portföy fonlarının tasfiyesini İş Bankası yürütüyor ve fon başına ara ödeme en fazla 1 milyon TL.
Kaynaklar: SPK bültenleri 2026/67, 2026/76, 2026/77, SPK “10 soruda tasfiye ve ödemeler” (27.10.2026), KAP bildirimi 1688651, YTM (azami tazmin tutarı, başvuru, yönetmelik), Resmî Gazete 27.10.2026, AA, CNBC-e, NTV, Bloomberg HT, BirGün, Ekonomim, YatırımX, Aydınlık.
Bu yazı bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.
