Kısaca: JPMorgan Chase (JPM) 13 Ekim 2026’da 3Ç net kârını 15,3 milyar dolar (EPS 5,57 $) açıkladı; menkul kıymet zararı hariç EPS 5,75 $. Yönetim geliri 50,9 milyar dolara (+%8), net faiz geliri 27,1 milyar dolara (+%13) çıktı. Konsensüs kaçırıldı ama 2026 NII rehberi yükseltildi. Hisse 13 Ekim’de %0,86 geriledi.
JPMorgan Chase (NYSE: JPM), ABD’nin en büyük bankası; tüketici bankacılığı (Chase), yatırım bankacılığı ve piyasalar (J.P. Morgan) ile varlık/servet yönetimi üzerinden para kazanır. 30 Eylül 2026 itibarıyla varlıklar 5,1 trilyon, özkaynak 372 milyar dolar. Üç segment: Consumer & Community Banking (CCB), Commercial & Investment Bank (CIB), Asset & Wealth Management (AWM). Takvim bağlamı: gelecek hafta takvimi.
3Ç2026 sonuçları: konsensüs kaçtı, NII güçlendi
13 Ekim 2026 sabahı (~07:00 ET / TSİ ~14:00) yayımlanan kazanç bültenine göre net kâr 15,3 milyar dolar (+%6 YoY), seyreltilmiş EPS 5,57 $ (+%10). Corporate’ta 658 milyon dolarlık net menkul kıymet zararı hariç net kâr 15,8 milyar, EPS 5,75 $, ROTCE %21. Raporlanan ROTCE %20, ROE %17.
Yönetim (managed) geliri 50,9 milyar dolar (+%8); raporlanan gelir 50,2 milyar. NII 27,1 milyar (+%13); Markets hariç NII 24,7 milyar (+%6) — mevduat, kart ve toptan kredi bakiyeleri destekledi, düşük faizler kısmen frenledi. Kredi karşılığı 2,7 milyar (net zarar yazımı 2,2 milyar, rezerv artışı 539 milyon).
- IB ücretleri: 3,0 milyar dolar (+%14 YoY, −%8 QoQ); danışmanlık önde.
- Markets: 10,3 milyar (+%15); Fixed Income 5,4 milyar (−%4), Equity Markets 5,0 milyar (+%49).
- CCB geliri: 21,2 milyar (+%9); CIB 22,7 milyar (+%14); AWM 6,9 milyar (+%14), AUM 5,2 trilyon.
Medya konsensüsü (Seeking Alpha, Investing.com, Zacks özetleri) EPS’yi yaklaşık 5,90–5,94 $, geliri ~51,2 milyar dolar civarı görmüştü; hem EPS hem gelir altında kaldı. Detay: basın bülteni PDF, sunum, 8-K.
Rehberlik: 2026 NII yukarı, 2027 ilk rakam
Kazanç çağrısında (CFO Jeremy Barnum) 4Ç NII ~28 milyar, Markets hariç ~25,5 milyar öngörüldü. Bu, tam yıl 2026 toplam NII’yi ~106,2 milyara (önceki ~105,5), Markets hariç ~97,2 milyara (önceki ~96,5) taşır. 2027 için ilk “central case” Markets hariç NII ~107 milyar dolar; varsayımlar belirsiz, bir sonraki çeyrekte netleşecek. 4Ç gider ~27,5 milyar; kart net zarar yazım oranı yılı ~%3,2 bekleniyor. Net geri alım 664 milyon dolara indi (Dimon: organik büyüme öncelikli).
Değerleme: JPM vs emsaller (13 Ekim 2026)
| Banka | Kapanış ($) | P/E (TTM) | P/B | ROTCE / ROE |
|---|---|---|---|---|
| JPM | 331,43 (−%0,86) | ~14,0 | ~2,5 | ROTCE %20 |
| WFC | 80,74 | ~11,6 | ~1,5 | ROTCE %16,3 |
| GS | 891,91 | ~13,7 | ~2,5 | ROE %18,7 |
| BAC | 53,96 | ~12,7 | ~1,4 | — |
JPM’nin TBVPS’i 112,64 $; P/TBV yaklaşık 3,1× (stockanalysis). Prim, yüksek ROTCE ve franchise gücünü yansıtır; getirisi düşerse çarpan baskı görür. S&P 500 arka planı: Eylül Tuzağı Karnesi.
Boğa senaryosu
- NII rehberinin yukarı çekilmesi ve 2027’de ~107 milyar Markets-hariç NII varsayımı, faiz ve bilanço büyümesi hikâyesini canlı tutar.
- Equity Markets +%49, IB +%14, AWM girişleri (çeyrekte 263 milyar dolar net müşteri varlığı girişi) ücret tarafını destekler.
- CET1 %13,9; ortalama krediler +%10, mevduatlar +%8 — büyüme alanı açık.
Karşı görüş: Neden temkinli olmak gerekir
- Nadir gelir/EPS kaçışı: Q2’nin güçlü tabanı ve Fixed Income zayıflığı (−%4) tekrarlanabilirlik sorusu doğurur.
- Gider +%12; 4Ç ~27,5 milyar ve tam yıl gider rehberi de yükseldi — operasyonel kaldıraç sınırlı kalabilir.
- Dimon’un uyarısı: büyük mali açıklar, yapışkan enflasyon, yüksek varlık fiyatları, yükselen faizler ve jeopolitik. Geri alımın kısılması, hisseye kısa vadede destek azaltır.
- IB’de “aktivite biraz yavaşladı”; 4Ç ücretleri ve Markets mevsimselliği belirsiz. Fed/faiz çerçevesi: Fed Waller sinyali.
yuppiepoff yorumu: Hikâye “kaçırılan çeyrek + yükselen NII rehberi”. 13 Ekim’de hisse günü %0,86 düşüşle 331,43 $’da kapattı (açılış 339,97; yüksek 344,36 — erken toparlanma sonra satıldı). Bülten TSİ ~14:00’te, BIST seansı içinde geldi; NYSE seansı TSİ 16:30–23:00 olduğu için asıl fiyat TSİ akşamında oluştu. Bundan sonra izlenecekler: 14 Ekim BAC/MS bilançoları ve ABD TÜFE, 27–28 Ekim FOMC. Canlı: Canlı Borsa.
Sırada ne var?
- 14 Ekim: Bank of America, Morgan Stanley bilançoları; ABD Eylül TÜFE (TSİ 15:30).
- 27–28 Ekim: FOMC.
- JPM 4Ç / 2027: NII central case ve gider bütçesinin netleşmesi (bir sonraki çeyrek).
Sık sorulan sorular
JPMorgan 3Ç2026 EPS kaçtı mı?
Evet. Raporlanan EPS 5,57 $, menkul kıymet zararı hariç 5,75 $; medya konsensüsü yaklaşık 5,90–5,94 $ bandındaydı. Gelir de ~51,2 milyar dolar beklentisinin altında kaldı.
JPMorgan NII rehberi ne oldu?
2026 toplam NII ~106,2 milyar, Markets hariç ~97,2 milyar dolara yükseltildi. 4Ç için ~28 / ~25,5 milyar; 2027 central case Markets hariç ~107 milyar.
JPM hissesi 13 Ekim’de ne yaptı?
Kapanış 331,43 $ (−%0,86). Premarkette dalgalı açılış sonrası gün içi yüksek 344,36 $, düşük 331,17 $ oldu. Bülten ~07:00 ET’de geldi.
JPMorgan para nasıl kazanır?
Üç ayak: CCB (mevduat, kart, konut, auto), CIB (IB ücretleri, Markets, ödemeler), AWM (yönetim ücretleri ve krediler). 3Ç’de CIB net kârı 8,2 milyar dolarla en büyük katkıydı.
ROTCE yüzde kaç?
Raporlanan ROTCE %20; 658 milyon dolarlık menkul kıymet zararı hariç %21. TBVPS 112,64 $.
Kaynaklar: JPM 3Ç26 bülteni (SEC Exhibit 99.1), finansal ek ve sunum, 8-K (13 Eki 2026), kazanç çağrısı özeti; Seeking Alpha / Investing.com / Zacks konsensüs özetleri; stockanalysis / Macroaxis değerleme (13 Eki kapanış).
Bu yazı analitik haritadır; yatırım tavsiyesi değildir.